我国IDC产业产业发展是当今社会最佳赛车场之一，而万国数据则是这一赛车场的行业龙头，伊瓦诺挂牌上市能够让其在金融行业内的市场竞争优势更进一步扩大三十世纪是数据的市场竞争，受益于云计算高速产业发展，我国IDC产业产业发展的增长速度少于30%但对比云计算在消费市场中的火爆，同样高增长的网络系统金融行业就高调很多。

近日，我国最小的独断服务器端网络系统服务供应商万国数据（GDS.US）赴港伊瓦诺挂牌上市在美国股市挂牌上市的四年间，万国数据公司股价从正股10英镑飙升至81.94英镑（截止10月19日收盘），涨幅达惊人的719.4%本次IPO，万国数据的承销商可说是豪华，花旗集团远东地区、高盛、我国中国金融、海通国际将联手担任承销商。

万国数据将于今日9点开始赎回，早在赎回前就吸引了大量投资者的注目究竟伊瓦诺挂牌上市的万国数据，能否乘著IDC东风巨轮吗？与亚洲地区IDC行业龙头EquinixKanniyakumari，万国数据是否存在良机呢？01 我国IDC产业产业发展新格局。

现期而言，我国IDC产业产业发展的产业发展仍处在高速发展期，而亚洲地区IDC消费市场则已经开始金融行业整合从产业产业发展产业发展期来看，亚洲地区IDC消费市场的产业发展具备引领和全面性作用，对我们具备借鉴意义追述历史，亚洲地区IDC产业发展共经历过三个期，分别是数据中心期、信息部期和服务站期。

目前，亚洲地区IDC金融行业向着体量化、柔性化、规范化的趋势产业发展一方面，小型网络系统渐渐出清；另一方面，大型网络系统的交换器数目持续增长蔗茅，亚洲地区网络系统的渗透率在显著提高据Gartner测算，2015年-2020年亚洲地区网络系统数目将从45亿个下降至42.4亿个，但交换器总数却由479.7亿个提高至498.5亿个，形成班庄镇。

综观亚洲地区消费市场，特大型的网络系统有近七成集中在美国，而我国的交易额占利皮扬卡约10%在云计算和5G利好的推动下，亚洲地区IDC产业产业发展增长速度保持在20%左右，而我国IDC产业产业发展产业发展则约30%，增长速度明显更慢在亚洲地区IDC消费市场，处在独领风骚的为服务器端独断民营企业Equinix（。

EQIX.US）和Digital Realty Trust（DLR.US），他们2019年的销售收入分别为55.6万英镑和32.09万英镑与之相对，我国IDC消费市场却仍由五大电信公司主导，二者在我国消费市场的合计占比少于50%，剩余交易额则由服务器端中立民营企业吞并。

但通信电信公司今后的战略目标势必将著眼5G机房的建设，因此今后我国IDC产业产业发展的产业发展依然还是要看服务器端独断网络系统厂商的动作由此可见，我国IDC产业产业发展今后的产业发展很有可能复制亚洲地区IDC的产业发展抛物线：消费市场众所周知将渐渐从电信公司转变为服务器端独断民营企业；金融行业的渗透率将会渐渐提高；整个金融行业的体量效应更进一步显现。

02 万国数据是我国版Equinix？我国IDC产业产业发展潜力极大，TRAP亚洲地区产业产业发展产业发展趋势，势必有玩者从金融行业交战中杀出重围，成为我国版的Equinix从当今社会产业产业发展新格局分析，赴港伊瓦诺挂牌上市的万国数据是良机最小的回顾Equinix的产业发展之路，可以清晰的发现其公司股价与体量呈正相关。

孵化器期，Equinix率先在硅谷、华盛顿 D.C.和纽约开设网络系统，渗透世界科技核心地带截至今年一季度，Equinix 的 IDC 业务遍及五大洲，覆盖 55 个核心商业城市，运营 211 个网络系统，交换器利用率为 79%。

蔗茅，Equinix的成功之匙在于三方面：区位优势、稳定的客户、高效的融资渠道巧合的是，Equinix的五大优势点恰好也是万国数据在我国IDC消费市场突出的地方与Equinix类似，万国数据入局IDC金融行业伊始，也将注意力放到了我国一线城市的消费市场布局中。

在2007-2016年的九年时间中，万国数据积极卡位核心区域，在北京、上海、深圳、香港、广州、成都等核心经济枢纽地区更进一步推进区域化资源布局，有效支撑长三角、京津冀以及大湾区等各区经济一体化建设，为民营企业提供高性能的民营企业级网络系统服务。

截至今年6月底，万国数据运营中的总机房面积达26.62万平方米，其中包括42座自建网络系统，自建面积占比少于96%；在建中的网络系统达17座，总机房面积达13.32万平方米其中87%的运营面积集中在北京、上海、广州和深圳及周边地区，牢牢卡位一线城市布局，抢占消费市场先机。

随着国家对能源消耗及效率的日益重视，重点城市的土地、供电、监管审批收紧，尤其是在对网络系统需求旺盛的一线城市，继续开发新的网络系统已经成为挑战，新建的网络系统主要依靠之前获得的审批文件核心地区产业产业发展政策的收紧，无疑对具备先发优势的万国数据是重大利好。

具体而言，万国数据在一线及周边城市的整体网络系统布局61.10万平方米，占全国总布局的85.7%

随着云计算金融行业的飞速产业发展，数据会不断累积，也就意味着更换网络系统供应商会产生大量的置换成本，这就让云计算民营企业与网络系统之间的羁绊不断加深对于云计算民营企业而言，不仅需要IDC民营企业当今社会拥有高效的服务，而且也需要其今后拥有者充分的产能规划，这样才能让他们自身的产业发展不受影响。

正是基于在核心城市的充足布局，让万国数据拿下了大量的核心用户目前万国数据的用户已经包括大型云计算民营企业、大型互联网民营企业、知名金融机构等在2020年上半年中，云计算民营企业在万国数据的占比已经由2016年的43.8%提高至71.8%，成为万国数据业绩增长的核心支撑动力。

其中，阿里巴巴和腾讯是万国数据最小的两个客户，他们合计贡献了万国数据55%的签约面积占比与核心用户的深度合作，让万国数据当今社会以及今后的业绩确定性增强对于尚处在高速发展期的我国IDC产业产业发展而言，拿下优质的核心用户是民营企业重要的护城河之一。

由于IDC金融行业属于重资产运营，只有当体量足够大了，才能通过体量效应降低成本，从而获得盈利这就意味着，IDC金融行业的胜利者最终只能是少数几家行业龙头公司随着体量的不断扩大，这就对民营企业的融资能力有着极高要求，Equinix的成功就离不开早期明星投资者微软、思科的助力。

实际上，Equinix能够不断获得投资者人的青睐，是其不断成功扩张的关键值得注意的是，Equinix的最小股东STT GDC同时也是万国数据的大股东从2014年以来，万国数据就获得STT GDC的多轮注资。

此外，万国数据还在2019年3月、2019年8月、2020年6月，分别获得我国平安、新加坡基金GIC、高瓴资本的数万英镑注资，并达成战略合作尤其是本次成功在港股挂牌上市后，万国数据的融资渠道更进一步拓宽，这将有利于万国数据日后在我国IDC金融行业的拓局。

在整个我国IDC产业产业发展中，万国数据凭借稳定的运营能力、超强的融资能力和明显股东效应，其不仅在面积体量上遥遥领先，而且销售收入也已经超越世纪互联，成为我国最小的服务器端独立IDC民营企业03 延时表达的业绩我们刚刚从民营企业产业发展角度，分析了万国数据的优势，但投资归根到底还是要看业绩。

过去三年，万国数据的总销售收入年化复合增长率高达36.63%2020年上半年，万国数据的总销售收入为25.83亿元，同比增长37.59%从招股书的直观数据来看，万国数据似乎依然在亏损但当我们更进一步分析就会发现，现期万国数据的亏损并非因经营不善，而更多的是由于加速布局所产生的固定成本摊销。

如果我们从不考虑摊销成本的EBITDA来看，万国数据的利润正在高速攀升2017-2019年调整后EBITDA利润复合年增长率达52.69%2020年上半年，调整后EBITDA为12.05亿元，同比增长约48.52%。

这就证明，万国数据的主营业务处在高速产业发展期，目前公司的亏损更多是基于高额摊销成本的拖累回顾万国数据往过业绩，我们可以清楚的发现其实存在延时表达现象的我们之所以称万国数据存在延时表达，是因为我们目前看到的业绩其实是存在滞后性的。

招股书显示，万国数据2017年、2018年、2019年、2020年上半年的签约率分别为91.8%、94.9%、91.9%和94.1%；而运营面积的计费率分别为60.9%、67.6%、69.0%及72.5%。

显而易见，签约率与计费率之间是存在明显差异的，这种差异主要是因为已签约客户还没有完全开始使用服务所致新建的网络系统虽然没有投入运营，但也会形成一定的成本费用虽然签约的用户很快会转化成计费用户，但由于万国数据的体量不断增长，因此这种业绩延时表达将会在很长一段时间内存在。

从挂牌上市数据不难发现，虽然万国数据的签约率存在波动，但计费率却在不断提高这就意味着万国数据的业绩存在很明显的延续性除新用户签约率外，万国数据的用户流失率近年也不断降低，2017年、2018年、2019年、2020年上半年，万国数据的平均用户流失率分别为2.1%、0.9%、0.6%和0.5%。

由于万国数据与客户之间往往采用多年计费的方式，因此公司业绩的延续性能够得到充分的保证综合来看，我国IDC产业产业发展的增长速度极快，而万国数据已经兼具区位优势、用户优势和融资优势从目前消费市场新格局看，其极有可能复制Equinix的成功之路。

刨除掉大量新建网络系统的投资对短期业绩的干扰，万国数据的核心经营能力其实在不断提高在体量足够大后，万国数据的业绩增长将能够完全覆盖新投入资产的摊销成本，从而实现全方位盈利当然，除万国数据外，我国IDC产业产业发展中依然有很多其他玩者，今后不排除有黑马杀出重围的可能的，但这依然无法否定万国数据金融行业独领风骚的事实。

尤其伊瓦诺挂牌上市会更进一步增强万国数据的融资能力，加速整个产业产业发展的整合，或许自此又一波IDC产业产业发展的投资热潮将被开启。